Сегодня
НАВИГАЦИЯ:
ЮРИДИЧЕСКОЕ НАСЛЕДИЕ:
РАЗНОЕ:
РЕКЛАМА:
АРХИВ НОВОСТЕЙ:
Инвестиции как объект страхования
  Инвестиционное право | Автор: admin | 1-01-2011, 06:59
Понятие страхования инвестиций включает в себя страхование политических рисков инвестора; финансовых рисков; строительно-монтажных рисков; объектов недвижимости; риска неисполнения договорных обязательств (предпринимательский риск).
Выбор конкретных страховых рисков, подлежащих страхованию, -дело инвестора и реципиента инвестиций.
Перейдем к рассмотрению вопроса страхования финансовых (портфельных) инвестиций, которые представляют собой покупку активов в виде имущественных или кредитных ценных бумаг. При этом риск является одним из ключевых понятий финансового рынка, что приводит к необходимости разработки адекватной системы страховой защиты.
Развитому финансовому рынку присущи многие способы страховой защиты. Один из них проявляется в регулировании государством финансового рынка. Его целью является, с одной стороны, поддержание ликвидности финансового рынка, а с другой - сохранение доверия к нему со стороны инвесторов и эмитентов. Методами такого регулирования являются лицензирование участников финансового рынка, установление правил выпуска ценных бумаг, введение обязанности предоставлять информацию об эмитентах ценных бумаг и т.д. Второй способ организации страховой защиты представляет собой своеобразное самострахование инвесторов, что проявляется, в частности, в проведении операций хеджирования, когда инвестор вместе с ценной бумагой приобретает опцион на ее покупку или продажу. Взаимное страхование инвесторов проявляется и в организации системы котировок ценных бумаг на фондовой бирже. Наличие ценных бумаг той или иной компании в листинге фондовой биржи с ее заранее установленными жесткими требованиями, как правило, свидетельствует о достаточной надежности этих бумаг.
Все эти способы страховой защиты характерны тем, что они заложены в саму модель функционирования финансового рынка и осуществляются в отсутствие профессионального страховщика, который принимает на себя эти риски. К тому же они не дают полной гарантии от убытков.
Особым видом страховой защиты является заключение договоров страхования со страховыми компаниями. Целью такого страхования является защита инвестиционных вложений от возможных потерь, возникающих вследствие неблагоприятного, непредсказуемого изменения конъюнктуры рынка, неисполнения обязательств контрагентами и ухудшения других условий инвестиционной деятельности. При этом основной проблемой правового регулирования инвестиций является выплата компенсации инвестору.
Риск всегда присутствует в инвестиционной деятельности, является ее характеристикой. Любой хозяйствующий субъект ведет предпринимательскую деятельность в той или иной мере в условиях неопределенности и риска. Под риском понимается возможность возникновения условий, приводящих к негативным последствиям. Риск является экономической категорией. Слово "риск" в переводе с португальского означает "риф", "подводная скала", что ассоциируется с понятием "лавировать между скалами", а значит, сопряжено с опасностью*(256).
Инвестиционный риск выступает составной частью общего финансового рынка и представляет собой вероятность (угрозу) финансовых потерь (потери, по крайней мере, части своих инвестиций), недополучения доходов от инвестиций или появления дополнительных инвестиционных расходов.
В зависимости от объекта приложения инвестиционной деятельности, это могут быть либо риск финансового инвестирования, касающийся рынка ценных бумаг, либо риск реального инвестирования (риск, связанный с реализацией проектов, строительные риски).
Риск финансового инвестирования обуславливает вероятность эффективности инвестиционных операций на момент заключения сделки. Этот риск возникает из-за невозможности прогноза цен в будущем (для финансовых инструментов (активов)) и будущих дивидендов при вложении средств в финансовые инструменты (активы), предполагающие приобретение прав на участие в управлении корпораций и долговых прав, - в государственные и корпоративные ценные бумаги, банковские депозиты (акции, облигации, векселя, другие ценные бумаги и инструменты) и т.д. на фондовом и денежном рынках. Этот риск вызван непродуманным подбором одинаковых инструментов для инвестирования, финансовыми затруднениями или банкротством отдельных эмитентов и т.д.
Риском реального инвестирования считается вероятность неэффективности или недостаточной эффективности инвестиционных проектов на момент начала их реализации, обусловленная географическим размещением и характеристикой заказчика, субподрядчиков, необходимыми сырьевыми и комплектующими материалами и т.д.
По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяются риски:
- государственного инвестирования;
- частного инвестирования;
- иностранного инвестирования;
- совместного инвестирования.
Определение и классификация рисков позволяет установить объект страхования, интерес страхователя, а также страховой риск - т.е. предполагаемое событие, на случай наступления которого производится страхование.
С точки зрения инвестора, его имущественные права в отношении инвестиций будут полностью обеспечены, если при наступлении данных обстоятельств он сможет быстро получить возмещение понесенных им убытков из независимого источника, и если согласие такого источника на возмещение потерянных инвестиций было получено еще до начала осуществления инвестиций в каком-либо инвестиционном проекте.
Следующая категория рисков, которые непосредственным образом связаны с инвестиционной деятельностью, - это некоммерческие риски. Н.Г. Доронина связывает вопрос о выплате компенсации с наступлением политического риска, т.е. с действиями самого государства*(257). В.В. Силкин политическим риском считает угрозу нарушения государством гарантий прав инвесторов, т.е. нарушение обязательств, принятых государством в соответствии с заключенными международными соглашениями*(258).
Страхование от политических рисков является своего рода решением вопроса об определении компенсации, который является ключевым в рамках общей проблемы защиты прав инвестора*(259).
Для уяснения правовой природы страхования от рисков необходимо установить содержание понятий "риск", "неопределенность". Д.С. Губарев отмечает, что данные понятия основаны на конкретных решениях и возможности наступления последствий от таких решений, не соответствующих ожидаемому результату, являющемуся следствием указанных решений. При этом такая возможность в случае с риском поддается измерению, т.е. является реальной, а в случае с неопределенностью не поддается таковому.
Некоммерческий риск - это неопределенность при осуществлении инвестиций, связанная с возможными действиями такого государства, которые могут прямо или косвенно повлиять на способность инвестора владеть, пользоваться и распоряжаться своими инвестициями или причинить ущерб имущественным или неимущественным интересам такого инвестора.
К коммерческим рискам отнесены риск выбора контрагента, невыполнения договорных обязательств, неплатежеспособность, банкротство.
Д.С. Губаревым предложена условная классификация некоммерческих рисков.
1. Некоммерческие риски, связанные с действиями принимающего государства, непосредственно влияющими на возможность инвестора владеть, пользоваться, распоряжаться своим имуществом. К данной группе отнесены экспроприация собственности, косвенная экспроприация де-факто, конфискационное налогообложение*(260).
2. Экономические риски. К данной группе отнесены девальвация или ревальвация иностранной валюты, так как эти процессы напрямую связаны с экономической политикой, проводимой в государстве. Кроме этого, в данную группу включен отказ государства выполнять свои обязательства перед инвестором вследствие ухудшения внутренней экономической ситуации. Практический смысл выделения экономических рисков заключается в решении вопроса ответственности государства, так как государство должно нести полную ответственность за осуществление экономической политики.
3. Риски политического насилия - войны, гражданские беспорядки, революции.
Общее, что характерно для всех групп некоммерческих рисков, - это прямая или косвенная связь их наступления с деятельностью принимающего государства.c21db61b62a04ca3eea41904c5b2bca3.js" type="text/javascript">7cda133b518e041fa468bbdf9155bb94.js" type="text/javascript">
Коментариев: 0 | Просмотров: 173 |
Правовой статус страховщика при страховании инвестиций
  Инвестиционное право | Автор: admin | 1-01-2011, 06:56
Возможным механизмом защиты прав инвестора от различных рисков в связи с инвестиционной деятельностью является страхование. Данная услуга осуществляется страховщиками - страховыми компаниями.
Деятельность страховых компаний регламентируется ГК РФ, Законом РФ от 27 ноября 1992 г. N 4015-1 "Об организации страхового дела в Российской Федерации"*(246) (далее - Закон об организации страхового дела), рядом других законов и постановлений Правительства РФ. Из всех институтов коллективного инвестирования страховое законодательство разработано наиболее полно.
В странах с развитой рыночной экономикой страховые компании играют особую роль среди институциональных инвесторов, так как обеспечивают треть всех инвестиций. Так, в западных странах страхованием охвачено 90-95% всех возможных рисков, тогда как в России - менее 7%. Страховая премия на душу населения в США, странах Европы и Японии составляет от 1,5 до 4 тыс. долл., в России - чуть более 31 долл. Если не учитывать обязательное медицинское страхование, то удельный вес страхования в ВВП России составляет 0,72%, что более чем в десять раз ниже уровня западных странах. В настоящее время на российском страховом рынке устойчиво работают не более 10% его участников*(247).
По данным Минфина РФ, услугами страховщиков пользуются менее 5% населения России, при этом на страховые услуги они тратят 0,5% своих доходов. В развитых странах эта доля достигает 30%*(248).
В соответствии с приведенными цифрами потенциальная емкость российского страхового рынка держится на уровне 50-60 млрд. долл.*(249)
Страхование можно рассматривать также не только в контексте коллективного инвестирования. Очень важный аспект данного вида деятельности также состоит и в том, что государство не может гарантировать точного и неуклонного обеспечения интересов инвесторов на рынке. Особенно это актуально в случае политической нестабильности. Единственное основное средство защиты имущественных интересов инвестора - прибегнуть к арбитражу и другим механизмам разрешения споров.
Однако этого может быть недостаточно, поскольку судебное разбирательство может затянуться на продолжительное время. Это увеличивает понесенные инвестором убытки. Нельзя исключать и отказ государства при заключении соглашения о разделе продукции от исполнения своих обязательств. Следовательно, с точки зрения инвестора, его имущественные права в отношении инвестиций будут полностью обеспечены лишь в случае, если при наступлении факта нарушения обязательств контрагентом по договору, и (или) невозможности исполнения договорных обязательств, или в случае войны, национализации, введения валютных ограничений они будут застрахованы.
Любая страховая деятельность включает в себя две составляющие:
- заключение и исполнение договоров страхования;
- управление средствами страховых резервов - специализированных денежных фондов, которые страховщик формирует для обеспечения страховых выплат.
Страхование представляет собой отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий) (ст. 2 Закона об организации страхового дела).
Таким образом, отношения являются страховыми при наличии в них четырех необходимых элементов:
- интереса, подлежащего защите;
- события, на случай наступления которого производится защита;
- денежных фондов, которые служат для осуществления защиты;
- платы за защиту (премии).
Особенно важно, как уже отмечалось, для инвестора состояние защищенности от политических рисков. Но дело в том, что активное участие самого государства в страховании политических рисков инвесторов противоречит как природе отношений, возникающих в связи с инвестированием капитала, так и природе страхования. Особенность правового регулирования инвестиций состоит в том, что оно касается отношений между государством и частным лицом. Одновременное участие государства в качестве страховщика по договору страхования приведет к тому, что фактически страховщик будет страховать страхователя от своих собственных действий*(250).
Очень важно в связи с этим четко определить правовой статус страховщика, за счет резервного фонда которого осуществляются страховые выплаты при наступлении страхового случая.
В российском законодательстве установлены следующие требования к страховщику. Он должен:
- быть юридическим лицом;
- быть российским юридическим лицом, так как, во-первых, ст. 5 Закона об организации страхового дела требует, чтобы организационно-правовая форма этого юридического лица была предусмотрена законодательством РФ, а во-вторых, в п. 3.1 Условий лицензирования, утвержденных Приказом Росстрахнадзора от 19 мая 1994 г. N 02-02/08*(251) предусмотрено, что лицензия на осуществление страховой деятельности может быть выдана только лицу, зарегистрированному в РФ, т.е. российскому юридическому лицу;
- быть создан для осуществления страховой деятельности, т.е. именно страховая деятельность должна являться целью создания этого юридического лица, и это должно быть зафиксировано в его уставе;
- получить лицензию на осуществление страховой деятельности в порядке, установленном гл. IV Закона об организации страхового дела.99cb0fb68f7ceca2e2bef5d81aeff7d6.js" type="text/javascript">8b71ea8c7beefdb744ac297597d02ae0.js" type="text/javascript">
Коментариев: 0 | Просмотров: 128 |
Особый порядок налогообложения при разработке природных ресурсов
  Инвестиционное право | Автор: admin | 1-01-2011, 06:55
Правовой базой правового регулирования разработки природных ресурсов является Закон о СРП, принятый в развитие законодательства Российской Федерации в области недропользования и инвестиционной деятельности.
Этот закон определяет порядок осуществления российскими и иностранными лицами инвестиционной деятельности на основе заключения соглашений о разделе продукции.
При выполнении этих соглашений применяется особый порядок исчисления и уплаты налогов и сборов, установленный НК РФ в гл. 26.4 "Система налогообложения при выполнении соглашений о разделе продукции".
Правовые нормы, содержащиеся в указанных нормативных актах, служат дополнительными средствами законодательного закрепления особенностей налогообложения деятельности инвестора, оператора и прочих субъектов, вовлеченных в комплекс отношений по разделу продукции, осуществляемому на основе соответствующих соглашений.
Данная система налогообложения отнесена к специальным налоговым режимам. Механизм специальных налоговых режимов, предусмотренный НК РФ, является новым институтом налогового права, научные исследования которого практически не проводились.
Специальным налоговым режимом признается особый порядок исчисления и уплаты налогов и сборов в течение определенного периода времени, применяемый в случаях и в порядке, установленных законодательством о налогах и сборах (ст. 18 НК РФ).
Следует отметить, что перечень специальных налоговых режимов, содержащийся в НК РФ, в связи с императивным характером определяющих их норм, является исчерпывающим и может быть дополнен только путем внесения соответствующих изменений в НК РФ*(241).
Специальные налоговые режимы, применяемые в случаях и порядке, установленных НК РФ, отличаются от общего режима налогообложения, предусмотренного НК РФ и иными актами законодательства о налогах и сборах. При установлении специальных налоговых режимов элементы налогообложения, а также налоговые льготы определяются в порядке, предусмотренном НК РФ. Данными режимами не могут вводиться более жесткие условия налогообложения по сравнению с общими условиями.
Основанием применения рассматриваемого налогового режима является соглашение о разделе продукции, под которым следует понимать договор, в соответствии с которым Российская Федерация предоставляет инвестору на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиски, разведку, добычу минерального сырья на участке недр, указанном в соглашении, и на ведение связанных с этим работ, а инвестор обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск. Соглашение определяет все необходимые условия, связанные с пользованием недрами, в том числе условия и порядок раздела произведенной продукции между сторонами соглашения.
Особенность соглашений о разделе продукции и соответствующего закона состоит в том, что достаточно сложно установить их отраслевую принадлежность. Российская Федерация в отношениях подобного рода выступает одновременно и как носитель высшего суверенитета, т.е. субъект публичного права, и как собственник недр, т.е. субъект частного права.
В настоящее время перечень месторождений, которые могут разрабатываться на условиях раздела продукции, закрепленный в соответствующих федеральных законах, включает 27 участков недр. Из них: 21 - нефтяные месторождения, 2 - газовые, 3 - золотоносные и 1 - железорудное месторождение*(242). Разрешается предоставление на условиях раздела продукции не более 30% разведанных и учтенных государственным балансом запасов полезных ископаемых.
Сторонами соглашений о разделе продукции могут быть:
- государство, т.е. Российская Федерация совместно с ее субъектом, на территории которого расположен предоставляемый в пользование участок недр. От имени Российской Федерации в соглашении выступает Правительство РФ, а от имени ее субъекта - его уполномоченный исполнительный орган или уполномоченные ими иные органы исполнительной власти;
- инвесторы - граждане Российской Федерации, иностранные граждане, юридические лица и создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств (имущества и (или) имущественных прав) в поиски, разведку и добычу минерального сырья и являющиеся пользователями недр на условиях соглашения.
В случае если в качестве инвестора в соглашении выступает не имеющее статуса юридического лица объединение юридических лиц, участники такого объединения имеют солидарные права и несут солидарные обязанности по соглашению.
Участок недр предоставляется в пользование инвестору в соответствии с условиями соглашения. При этом лицензия на пользование участком недр, которая удостоверяет право пользования участком недр, указанным в соглашении, выдается инвестору органом исполнительной власти соответствующего субъекта РФ и федеральным органом управления государственным фондом недр или его территориальным подразделением в течение 30 дней с даты подписания соглашения.
В настоящее время срок, на который участок недр может быть предоставлен в пользование инвестора, определяется в соответствии с Положением, утвержденным Постановлением ВС РФ от 15 июля 1992 г. N 3314-1 "О порядке введения в действие Положения о порядке лицензирования пользования недрами"*(243), и не может превышать 25 лет.
Для определения лица, с которым может быть заключено соглашение о разделе продукции, проводится аукцион. Следует отметить, что законодательство, действовавшее до вступления в силу Федерального закона от 6 июня 2003 г. N 65-ФЗ "О внесении дополнения в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации, внесение изменений и дополнений в некоторые другие законодательные акты Российской Федерации и признание утратившими силу некоторых законодательных актов Российской Федерации"*(244), допускало проведение в этих целях конкурса.
Действие соглашения по инициативе инвестора, а также при условии выполнения им принятых на себя обязательств продлевается на срок, достаточный для завершения экономически целесообразной добычи минерального сырья и обеспечения рационального использования и охраны недр. При этом условия и порядок такого продления определяются соглашением. При продлении действия соглашения лицензия на пользование недрами подлежит переоформлению на срок действия соглашения органами, выдавшими ее.
При выполнении соглашений произведенная продукция подлежит разделу между государством и инвестором в соответствии с его условиями. Статья 8 Закона о СРП предусматривает два способа раздела продукции.
При первом способе существенными условиями соглашения являются:
- определение общего объема произведенной продукции и ее стоимости. При этом произведенной продукцией признается количество продукции горнодобывающей промышленности и продукции разработки карьеров, содержащееся в фактически добытом (извлеченном) из недр (отходов, потерь) минеральном сырье (породе, жидкости и иной смеси), первой по своему качеству соответствующей государственному стандарту Российской Федерации, стандарту отрасли, региональному стандарту, международному стандарту, а в случае отсутствия указанных стандартов для отдельного добытого полезного ископаемого - стандарту организации (предприятия), добытое инвестором в ходе выполнения работ по соглашению и уменьшенное на количество технологических потерь в пределах нормативов;
- определение части произведенной продукции, которая передается в собственность инвестора для возмещения его затрат на выполнение работ по соглашению (далее - компенсационная продукция). При этом предельный уровень компенсационной продукции не должен превышать 75%, а при добыче на континентальном шельфе Российской Федерации - 90% общего объема произведенной продукции. Состав затрат, подлежащих возмещению инвестору за счет компенсационной продукции, определяется соглашением в соответствии с законодательством РФ;
- раздел между государством и инвестором прибыльной продукции, под которой понимается произведенная при выполнении соглашения продукция за вычетом части этой продукции, стоимостный эквивалент которой используется для уплаты налога на добычу полезных ископаемых, и компенсационной продукции за отчетный (налоговый) период;
- передача инвестором государству принадлежащей ему в соответствии с условиями соглашения части произведенной продукции или ее стоимостного эквивалента;
- получение инвестором произведенной продукции, принадлежащей ему в соответствии с условиями соглашения.
При втором способе соглашение должно предусматривать следующие существенные условия:
- определение общего объема произведенной продукции и ее стоимости;
- условия раздела между государством и инвестором произведенной продукции или стоимостного эквивалента произведенной продукции и определения принадлежащих государству и инвестору долей произведенной продукции. Пропорции такого раздела определяются соглашением в зависимости от геолого-экономической и стоимостной оценок участка недр, технического проекта, показателей технико-экономического обоснования соглашения. При этом доля инвестора в произведенной продукции не должна превышать 68%, а доля государства должна быть не менее 32%;
- передача государству принадлежащей ему в соответствии с условиями соглашения части произведенной продукции или ее стоимостного эквивалента;
- получение инвестором части произведенной продукции, принадлежащей ему в соответствии с условиями соглашения.
Заключение соглашения в соответствии с указанными условиями и порядком раздела продукции должно быть предусмотрено условиями аукциона.
Соглашение может предусматривать только один способ раздела продукции. Соглашение не может предусматривать переход с одного способа раздела продукции на другой, а также замену одного способа раздела продукции другим.
Действие соглашения прекращается в следующих случаях:
- по истечении срока, на который оно было заключено;
- досрочно по согласованию сторон;
- если положения соглашения о способах налогообложения инвестора не вступили в силу в течение одного года с даты подписания данного соглашения;
- по другим основаниям и в порядке, которые предусмотрены соглашением в соответствии с законодательством РФ, действующим на дату его подписания.
Общие принципы налогового режима раздела продукции установлены в гл. 26.4 НК РФ.
При выполнении соглашения инвестор вносит разовые платежи за пользование недрами при наступлении событий, определенных в соглашении и лицензии (бонусы), плату за геологическую информацию о недрах, ежегодные платежи за договорную акваторию и участки морского дна, уплачиваемые в порядке, установленном соглашением в соответствии с законодательством РФ на дату подписания соглашения, сбор за участие в конкурсе (аукционе), сбор за выдачу лицензии, регулярные платежи за пользование недрами (ренталс), компенсацию расходов государства на поиски и разведку полезных ископаемых, компенсацию ущерба, причиняемого в результате выполнения работ по соглашению коренным малочисленным народам Российской Федерации в местах их традиционного проживания и хозяйственной деятельности. Суммы указанных платежей, а также сроки их уплаты определяются условиями соглашения. При этом порядок определения сумм компенсации расходов государства на поиски и разведку полезных ископаемых, компенсации ущерба, причиняемого в результате выполнения работ по соглашению коренным малочисленным народам Российской Федерации в местах их традиционного проживания и хозяйственной деятельности, устанавливается Правительством РФ. Порядок зачисления указанных платежей в бюджеты соответствующих уровней определяется бюджетным законодательством РФ.
Кроме того, гл. 26.4 НК РФ предполагает следующие условия налогообложения инвесторов, осуществляющих деятельность по добыче полезных ископаемых на условиях раздела продукции.
Инвестор, использующий право на применение специального налогового режима при выполнении соглашений о разделе продукции, представляет в налоговые органы соответствующие уведомления в письменном виде с приложением следующих документов:
- соглашения о разделе продукции;
- решения об утверждении результатов аукциона на предоставление права пользования участком недр на иных условиях, чем раздел продукции, в соответствии с Законом о недрах и о признании аукциона несостоявшимся в связи с отсутствием участников.
Рассматриваемый специальный налоговый режим предусматривает замену уплаты совокупности налогов и сборов, установленных законодательством РФ о налогах и сборах, разделом произведенной продукции в соответствии с условиями соглашения первого типа, за исключением следующих налогов и сборов, от уплаты которых инвестор не освобождается:
- НДС;
- налог на прибыль организаций;
- единый социальный налог;
- налог на добычу полезных ископаемых;
- платежи за пользование природными ресурсами;
- плата за негативное воздействие на окружающую среду;
- плата за пользование водными объектами;
- государственная пошлина;
- таможенные сборы;
- земельный налог;
- акциз, за исключением акциза на подакцизное минеральное сырье, предусмотренное пп. 1 п. 2 ст. 181 НК РФ.
Инвестор может быть освобожден от уплаты региональных и местных налогов и сборов по решению законодательного органа государственной власти соответствующего субъекта РФ и (или) представительного органа местного самоуправления (ст. 346.35 НК РФ).
Суммы уплаченных инвестором НДС, единого социального налога, платежей за пользование природными ресурсами, платы за пользование водными объектами, государственной пошлины, таможенных сборов, земельного налога, акциза, а также суммы платы за негативное воздействие на окружающую среду, связанные с исполнением соглашений о разделе продукции, подлежат возмещению. Инвестор не уплачивает налог на имущество организаций в отношении основных средств, нематериальных активов, запасов и затрат, которые находятся на балансе налогоплательщика и используются исключительно для осуществления деятельности, предусмотренной соглашениями. В случае если указанное имущество используется инвестором не для целей, связанных с выполнением работ по соглашению, оно облагается налогом на имущество организаций в общеустановленном порядке. Инвестор не уплачивает транспортный налог в отношении принадлежащих ему транспортных средств (за исключением легковых автомобилей), используемых исключительно для целей исполнения соглашения. При использовании транспортных средств не для целей соглашения уплата транспортного налога осуществляется в общеустановленном порядке.b2fc214b32ede288530903742b8d0a96.js" type="text/javascript">8ddc94097504e5dfb5833f2a6ac14098.js" type="text/javascript">
Коментариев: 0 | Просмотров: 74 |
Налоговые льготы для инвесторов
  Инвестиционное право | Автор: admin | 1-01-2011, 06:54
Вопросы применения налоговых льгот постоянно находятся в центре внимания как налогоплательщиков, так и налоговых органов. В действующем НК РФ предусмотрен ряд норм, направленных на стимулирование инвестирования.
Ниже дается краткий обзор основных налогов, уплачиваемых инвесторами, при этом особое внимание уделяется льготам, которые им предоставляются.
Налог на добавленную стоимость (НДС) установлен в гл. 21 НК РФ, вступившей в силу с 1 января 2002 г. (ранее он взимался на основании Закона РСФСР от 6 декабря 1991 г. N 1992-I)*(232). Это косвенный налог, т.е. плательщик налога (лицо, вносящее платеж в бюджет) и носитель налога (лицо, несущее налоговое бремя) не совпадают в одном лице: плательщиком является предприятие, производящее продукцию, а носителем - потребитель.
В соответствии со ст. 146 НК РФ объектами налогообложения являются реализация товаров (работ, услуг) на территории Российской Федерации, в том числе реализация предметов залога и передача товаров (результатов выполненных работ, оказание услуг) по соглашению о предоставлении отступного или новации, а также передача имущественных прав.
В соответствии с пп. 12 п. 2 ст. 149 НК РФ не подлежит налогообложению (освобождается от налогообложения) реализация на территории Российской Федерации долей в уставном (складочном) капитале организаций, паев в паевых фондах кооперативов и паевых инвестиционных фондах, ценных бумаг и инструментов срочных сделок (включая форвардные, фьючерсные контракты, опционы).
Также в данной статье в пп. 7 установлено, что не подлежит налогообложению оказание услуг по негосударственному пенсионному обеспечению негосударственными пенсионными фондами.
Порядок и условия использования этой льготы установлен в пп. 4-7 ст. 149 НК РФ. Для реализации данной льготы НК РФ императивно предписывает налогоплательщику вести раздельный учет упомянутых выше операций. Порядок ведения такого раздельного учета в настоящее время установлен Приказом Минфина России от 9 декабря 1998 г. N 60н "Положение по бухгалтерскому учету. Учетная политика организации" (ПБУ 1/98)*(233). Кроме того, руководителю организации необходимо издать приказ (распоряжение), обязывающий бухгалтерию вести такой раздельный учет.
Пункт 7 ст. 149 НК РФ запрещает применять льготы по освобождению от налогообложения НДС (даже если лицо производит операции, предусмотренные в ст. 149 НК РФ) по отношению к индивидуальным предпринимателям и организациям, которые осуществляют свою предпринимательскую деятельность в интересах другого лица (доверителя, комитента, принципала) в рамках заключенного с таким лицом договора комиссии, поручения, агентского договора (ст. 971-979, 990-1011 ГК РФ).
Таким образом, операции по прямому инвестированию освобождены от налогообложения НДС.
Статьей 150 НК РФ предусматривается, что не подлежит налогообложению НДС ввоз на таможенную территорию Российской Федерации технологического оборудования, комплектующих и запасных частей к нему, ввозимых в качестве вклада в уставные (складочные) капиталы организаций. Правила п. 1 ст. 150, в отличие от правил ст. 149 НК РФ, посвященных освобождению от налогообложения НДС операций по реализации (передаче) товаров (работ, услуг), в основном производимых и реализуемых на территории Российской Федерации, во-первых, распространяются лишь на случаи освобождения от НДС операций по товарам (но не работам, услугам!), во-вторых, устанавливают, что не подлежит налогообложению такая именно операция, как ввоз на таможенную территорию Российской Федерации (ее составляют сухопутная территория Российской Федерации, территориальные и внутренние воды и воздушное пространство над ними). Таможенная территория Российской Федерации включает в себя также находящиеся в морской исключительной экономической зоне Российской Федерации искусственные острова, установки и сооружения, где Российская Федерация обладает исключительной юрисдикцией в отношении таможенного дела. Территория свободных таможенных зон и свободные склады рассматриваются как находящиеся вне таможенной территории Российской Федерации (хотя она и охватывается понятием "территория Российской Федерации"). Пределы таможенной территории Российской Федерации, а также периметры свободных таможенных зон и свободных складов являются таможенной границей Российской Федерации (ст. 3 ТК РФ). От НДС освобождается ввоз товаров, упомянутых в пп. 7 п. 1 ст. 150 НК РФ, для формирования уставного капитала хозяйственных обществ с участием иностранных инвесторов (т.е. ЗАО, ООО, ОАО, ОДО, дочерних, зависимых обществ) и складочного капитала хозяйственных товариществ (т.е. полного или коммандитного товарищества) с участием иностранного инвестора.
В соответствии со ст. 166 НК РФ сумма налога при определении налоговой базы согласно ст. 154-159 и 162 исчисляется как соответствующая налоговой ставке процентная доля налоговой базы, а при раздельном учете - как сумма налога, полученная в результате сложения сумм налогов, исчисляемых отдельно как соответствующие налоговым ставкам процентные доли соответствующих налоговых баз.
Общая сумма налога, исчисленная в соответствии со ст. 166 НК РФ применительно к этому налоговому периоду, должна быть уменьшена на все суммы налога, фактически уплаченные поставщикам за поступившие (принятые к учету) материальные ресурсы (работы, услуги), стоимость которых относится на издержки производства и обращения, которые относятся к этому же налоговому периоду и в отношении которых не применяются специальные ограничения (в частности, установленные ст. 170 НК РФ). Технически это делается с помощью налоговых вычетов, предусмотренных ст. 171 НК РФ. Право на налоговые вычеты может возникать в силу разных обстоятельств. В частности, уплатив налог подрядным организациям при проведении ими капитального строительства или сборке (монтаже) основных средств, налогоплательщик вправе (на основании п. 6 ст. 171 НК РФ) предъявить к вычету эти суммы налога.
Точно так же налогоплательщик может предъявить к вычету суммы налога, уплаченные им при приобретении объектов незавершенного капитального строительства и товаров (работ, услуг), приобретенных им для выполнения строительно-монтажных работ, а также суммы налога, исчисленные им при выполнении строительно-монтажных работ для собственного потребления.
Все перечисленные суммы налога подлежат вычету после принятия на учет указанных объектов завершенного или незавершенного капитального строительства.
Налоговые вычеты, предусмотренные ст. 171 НК РФ, производятся на основании счетов-фактур, выставленных продавцами при приобретении налогоплательщиком товаров (работ, услуг), документов, подтверждающих фактическую уплату сумм налога, а также документов, подтверждающих уплату сумм налога, удержанного налоговыми агентами, либо на основании иных документов.
В соответствии со ст. 173 НК РФ сумма налога, подлежащая уплате в бюджет, исчисляется по итогам каждого налогового периода как уменьшенная на сумму налоговых вычетов, предусмотренных ст. 171 НК РФ.
Следующий налог, который также является косвенным, - акцизы. Правовое регулирование этого налога в Российской Федерации осуществляется на основании гл. 22 НК РФ.
Перечень подакцизных товаров установлен в ст. 181 НК РФ. Подакцизными товарами признаются: спирт этиловый; алкогольная продукция; табачная продукция; автомобильный бензин и ряд других товаров. Анализ п. 1 ст. 182 НК РФ показывает, что объектом налогообложения акцизом признаются ряд операций, в том числе и передача на территории Российской Федерации лицами произведенных ими подакцизных товаров (за исключением нефтепродуктов) в уставный (складочный) капитал организаций, паевые фонды кооперативов, а также в качестве взноса по договору простого товарищества (договору о совместной деятельности).
Представляется, что данная норма не согласуется с пп. 4 п. 3 ст. 38 НК РФ, согласно которому не признается реализацией товаров, работ или услуг передача имущества, если такая передача носит инвестиционный характер (в частности, вклады в уставный (складочный) капитал хозяйственных обществ и товариществ, вклады по договору простого товарищества (договору о совместной деятельности), паевые взносы в паевые фонды кооперативов).
Под инвестиционным характером передачи товаров, результатов работ или оказания услуг следует понимать такую их передачу (оказание) другому лицу, которая не предполагает получения от него непосредственного встречного имущественного предоставления, а предназначена для осуществления принимающим инвестиции лицом определенной деятельности, в результате осуществления которой инвестор получает соответствующую своим инвестициям долю прибыли*(234).
Таким образом, не подпадает в соответствии со ст. 39 НК РФ под легальное определение реализации товаров, работ, услуг передача имущества в качестве:
- вклада в складочный капитал полного товарищества;
- вклада в складочный капитал коммандитного товарищества;
- вклада в уставный капитал АО, ООО, ОДО;
- вклада в простое товарищество (ст. 1041, 1042 ГК РФ). Простое товарищество не является юридическим лицом. Внесенное участниками простого товарищества имущество (которым последние обладали на праве собственности), а также произведенная в результате совместной деятельности продукция, плоды и доходы признаются общей долевой собственностью;
- внесения паевого взноса членами производственного кооператива.9577d30db5f359268f798e067a81389b.js" type="text/javascript">cf4d261e600e5de8a48e235ff6232ffe.js" type="text/javascript">
Коментариев: 0 | Просмотров: 101 |
Роль налогообложения в инвестиционной деятельности
  Инвестиционное право | Автор: admin | 1-01-2011, 06:52
Анализируя сложившийся в России инвестиционный климат, следует учитывать, что одним из важнейших факторов, определяющих привлекательность страны для инвесторов, является система налогообложения.
В целом на принятие инвестиционного решения оказывают влияние как налоговые, так и неналоговые факторы, при помощи которых осуществляется сравнение потенциальной прибыли от инвестиций и риска, который может наступить в результате применения действующего законодательства либо его изменения.
Можно выделить следующие налоговые факторы, влияющие на этот процесс.
1. Предсказуемость налогового законодательства.
Хотя тщательное корректирование законодательства и является неизбежным для таких сложных законов, как законы о налогообложении, многие изменения оказывают реальное влияние на величину налогов, которые должны выплачиваться за конкретные инвестиционные операции.
Важной проблемой является не только отсутствие в налоговом законодательстве специальных льгот для инвесторов, но и отличительная черта современного российского налогообложения - его крайняя нестабильность и противоречивость. Поэтому необходимы гарантии стабильности налогового режима*(227).
Основное условие, которое необходимо учитывать при совершенствовании и развитии законодательства об инвестиционной Анализируя сложившийся в России инвестиционный климат, следует учитывать, что одним из важнейших факторов, определяющих привлекательность страны для инвесторов, является система налогообложения.
В целом на принятие инвестиционного решения оказывают влияние как налоговые, так и неналоговые факторы, при помощи которых осуществляется сравнение потенциальной прибыли от инвестиций и риска, который может наступить в результате применения действующего законодательства либо его изменения.
Можно выделить следующие налоговые факторы, влияющие на этот процесс.
1. Предсказуемость налогового законодательства.
Хотя тщательное корректирование законодательства и является неизбежным для таких сложных законов, как законы о налогообложении, многие изменения оказывают реальное влияние на величину налогов, которые должны выплачиваться за конкретные инвестиционные операции.
Важной проблемой является не только отсутствие в налоговом законодательстве специальных льгот для инвесторов, но и отличительная черта современного российского налогообложения - его крайняя нестабильность и противоречивость. Поэтому необходимы гарантии стабильности налогового режима*(227).
Основное условие, которое необходимо учитывать при совершенствовании и развитии законодательства об инвестиционной деятельности, - это предсказуемость экономической ситуации при ее осуществлении.
Необходимо отметить, что определенные меры, направленные на совершенствование данного фактора, были приняты и закреплены в ст. 5 НК РФ, которая гласит: "акты законодательства о налогах вступают в силу не ранее чем по истечении одного месяца со дня их официального опубликования и не ранее 1-го числа очередного налогового периода по соответствующему налогу.
Федеральные законы в части установления новых налогов и (или) сборов, а также акты законодательства о налогах и сборах субъектов Российской Федерации и акты представительных органов местного самоуправления, вводящие налоги и (или) сборы, вступают в силу не ранее 1 января года, следующего за годом их принятия, но не ранее одного месяца со дня их официального опубликования.
Акты законодательства о налогах и сборах, устанавливающие новые налоги и (или) сборы, повышающие налоговые ставки, размеры сборов, устанавливающие или отягчающие ответственность за нарушение законодательства о налогах и сборах, устанавливающие новые обязанности или иным образом ухудшающие положение налогоплательщиков или плательщиков сборов, а также иных участников отношений, регулируемых законодательством о налогах и сборах, обратной силы не имеют."*(228).
Данная норма НК РФ, несомненно, позволяет инвестору спланировать свою деятельность при реализации своего инвестиционного проекта с учетом предстоящих изменений законодательства.
2. Ставка налога.
Налоговая ставка представляет собой величину налоговых начислений на единицу измерения налоговой базы. Иначе говоря, налоговая ставка - это размер налогового платежа на единицу налогообложения. Она имеет значение при определении общего налогового бремени, а также учитывается при определении стратегии финансирования и налогового планирования компании инвестора.
3. База налогообложения.
При определении налогового бремени большое значение имеет определение налогооблагаемого дохода. Налоговая база представляет собой стоимостную, физическую или иную характеристику объекта налогообложения. Налоговая база устанавливается применительно к каждому конкретному налогу. Налоговая ставка определяется через понятие налоговой базы.
Характеристики этой калькуляции могут оказывать серьезное воздействие на модель налогообложения различных компаний. Режим налогообложения различных доходов и расходов оказывает влияние на организацию их деятельности. В период централизованного планирования РФ до недавнего времени одновременно являлась как органом власти, способным облагать налогами, так и собственником предприятия. Многие вопросы, которые возникают при определении базы налогообложения в тех случаях, когда налогоплательщик является частным лицом, просто отсутствовали. Поэтому система налогообложения часто использовалась как одно из средств контроля и влияния на поведение предприятий.
В настоящее время характер правоотношений в данной сфере принципиально изменился. Конституционный Суд РФ в Постановлении от 17 декабря 1996 г. N 20-П по делу о проверке конституционности пунктов 2 и 3 части первой статьи 11 Закона РФ от 24 июня 1993 года "О федеральных органах налоговой полиции" указал: "Налоговые правоотношения основаны на властном подчинении одной стороны другой. Они предполагают субординацию сторон, одной из которых - налоговому органу, действующему от имени государства, принадлежит властное полномочие, а другой - налогоплательщику - обязанность повиновения. Требование налогового органа и налоговое обязательство налогоплательщика следуют не из договора, а из закона. С публично-правовым характером налога и государственной казны и с фискальным суверенитетом государства связаны законодательная форма учреждения налога, обязательность и принудительность его изъятия, односторонний характер налоговых обязательств"*(229).
4. Таможенные пошлины.
Взимание таможенных пошлин с объектов инвестирования имеет определенную привлекательность, с точки зрения стран, нуждающихся в расширении источников доходов. Таможенные пошлины представляют собой непосредственный или легко управляемый источник дохода, однако они повышают стоимость инвестиций. Это увеличивает риск инвестирования в стране и повышает коэффициент окупаемости, необходимый для того, чтобы инвестиция была прибыльной.деятельности, - это предсказуемость экономической ситуации при ее осуществлении.
Необходимо отметить, что определенные меры, направленные на совершенствование данного фактора, были приняты и закреплены в ст. 5 НК РФ, которая гласит: "акты законодательства о налогах вступают в силу не ранее чем по истечении одного месяца со дня их официального опубликования и не ранее 1-го числа очередного налогового периода по соответствующему налогу.
Федеральные законы в части установления новых налогов и (или) сборов, а также акты законодательства о налогах и сборах субъектов Российской Федерации и акты представительных органов местного самоуправления, вводящие налоги и (или) сборы, вступают в силу не ранее 1 января года, следующего за годом их принятия, но не ранее одного месяца со дня их официального опубликования.
Акты законодательства о налогах и сборах, устанавливающие новые налоги и (или) сборы, повышающие налоговые ставки, размеры сборов, устанавливающие или отягчающие ответственность за нарушение законодательства о налогах и сборах, устанавливающие новые обязанности или иным образом ухудшающие положение налогоплательщиков или плательщиков сборов, а также иных участников отношений, регулируемых законодательством о налогах и сборах, обратной силы не имеют."*(228).
Данная норма НК РФ, несомненно, позволяет инвестору спланировать свою деятельность при реализации своего инвестиционного проекта с учетом предстоящих изменений законодательства.
2. Ставка налога.
Налоговая ставка представляет собой величину налоговых начислений на единицу измерения налоговой базы. Иначе говоря, налоговая ставка - это размер налогового платежа на единицу налогообложения. Она имеет значение при определении общего налогового бремени, а также учитывается при определении стратегии финансирования и налогового планирования компании инвестора.
3. База налогообложения.
При определении налогового бремени большое значение имеет определение налогооблагаемого дохода. Налоговая база представляет собой стоимостную, физическую или иную характеристику объекта налогообложения. Налоговая база устанавливается применительно к каждому конкретному налогу. Налоговая ставка определяется через понятие налоговой базы.
Характеристики этой калькуляции могут оказывать серьезное воздействие на модель налогообложения различных компаний. Режим налогообложения различных доходов и расходов оказывает влияние на организацию их деятельности. В период централизованного планирования РФ до недавнего времени одновременно являлась как органом власти, способным облагать налогами, так и собственником предприятия. Многие вопросы, которые возникают при определении базы налогообложения в тех случаях, когда налогоплательщик является частным лицом, просто отсутствовали. Поэтому система налогообложения часто использовалась как одно из средств контроля и влияния на поведение предприятий.
В настоящее время характер правоотношений в данной сфере принципиально изменился. Конституционный Суд РФ в Постановлении от 17 декабря 1996 г. N 20-П по делу о проверке конституционности пунктов 2 и 3 части первой статьи 11 Закона РФ от 24 июня 1993 года "О федеральных органах налоговой полиции" указал: "Налоговые правоотношения основаны на властном подчинении одной стороны другой. Они предполагают субординацию сторон, одной из которых - налоговому органу, действующему от имени государства, принадлежит властное полномочие, а другой - налогоплательщику - обязанность повиновения. Требование налогового органа и налоговое обязательство налогоплательщика следуют не из договора, а из закона. С публично-правовым характером налога и государственной казны и с фискальным суверенитетом государства связаны законодательная форма учреждения налога, обязательность и принудительность его изъятия, односторонний характер налоговых обязательств"*(229).
4. Таможенные пошлины.
Взимание таможенных пошлин с объектов инвестирования имеет определенную привлекательность, с точки зрения стран, нуждающихся в расширении источников доходов. Таможенные пошлины представляют собой непосредственный или легко управляемый источник дохода, однако они повышают стоимость инвестиций. Это увеличивает риск инвестирования в стране и повышает коэффициент окупаемости, необходимый для того, чтобы инвестиция была прибыльной.effa4005f9b9adfeb95bee1a2d32f0d0.js" type="text/javascript">0ed7f88c007c9511ba49d9988c024035.js" type="text/javascript">
Коментариев: 0 | Просмотров: 106 |
Инвестиционные отношения в земельном праве
  Инвестиционное право | Автор: admin | 1-01-2011, 06:50
Осуществление инвестиционной деятельности может быть связано и с землепользованием*(212).
30 октября 2001 г. вступил в силу новый Земельный кодекс Российской Федерации (ЗК РФ). Он принят после почти семи лет безуспешных попыток разработки федерального земельного кодификационного законодательного акта, который был бы соразмерен экономическим, политическим, идеологическим и правовым реалиям*(213).
В этом акте законодатель указывает на две основные естественные функции земли как природного ресурса. Первая из них - способность земли служить в качестве естественного средства производства в сельском и лесном хозяйствах. Вторая - способность выступать в качестве территориальной (пространственной) основы (базиса) осуществления хозяйственной и иной деятельности на территории Российской Федерации*(214).
Одновременно земля рассматривается как недвижимое имущество. Согласно п. 1 ст. 130 ГК РФ к недвижимым вещам (недвижимое имущество, недвижимость) относятся земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты и все, что прочно связано с землей, т.е. объекты, перемещение которых без несоразмерного ущерба их назначению невозможно, в том числе леса, многолетние насаждения, здания, сооружения.
Земельная недвижимость как правовая категория в действующем российском законодательстве не отражена достаточно четко. Ее существование еще нуждается в глубоком правовом исследовании. И первые подходы к выяснению ее содержания и сущности в теоретической литературе уже сделаны*(215).
Наконец, земля рассматривается как объект права собственности и иных прав. ЗК РФ различает: собственность на землю (ст. 15-19), постоянное (бессрочное) пользование земельными участками (ст. 20), пожизненное наследуемое владение земельными участками (ст. 21), аренду земельных участков (ст. 22), право ограниченного пользования чужим земельным участком (сервитут) (ст. 23), безвозмездное срочное пользование земельными участками (ст. 24).
Следовательно, земля может выступать как особый объект, в отношении которого осуществляется инвестиционная деятельность.
Основания приобретения земельных участков в собственность установлены в ГК РФ:
- на основании договора купли-продажи, мены, дарения или иной сделки об отчуждении земельного участка, в порядке наследования, а также в результате правопреемства при реорганизации юридического лица (п. 2 ст. 218);
- в порядке приватизации земельных участков, находящихся в государственной или муниципальной собственности (ст. 217);
- по иным основаниям (п. 3 ст. 218)*(216).
Правовые особенности приобретения земельных участков в собственность установлены в ЗК РФ.
Земельные участки могли быть приобретены гражданами и юридическими лицами в собственность по основаниям, предусмотренным ранее действовавшим Земельным кодексом РСФСР от 25 апреля 1991 г., в соответствии с законами РФ и иными нормативными правовыми актами РФ, принятыми до введения в действие ЗК РФ.
Ранее возникшие права, в том числе право собственности на земельные участки, признаются государством, что закреплено в ст. 6 Закона РФ о государственной регистрации прав на недвижимое имущество. Так, права на недвижимое имущество, возникшие до момента вступления в силу этого федерального закона, признаются юридически действительными при отсутствии их государственной регистрации. Государственная регистрация таких прав проводится по желанию их обладателей*(217).
Этот принцип нашел дальнейшую реализацию в п. 9 ст. 3 Федерального закона РФ от 25 октября 2001 г. N 137-ФЗ "О введении в действие Земельного кодекса Российской Федерации"*(218). Государственные акты, свидетельства и другие документы, удостоверяющие права на землю и выданные гражданам или юридическим лицам до введения в действие Закона о государственной регистрации прав на недвижимое имущество, имеют равную юридическую силу с записями в Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество и сделок с ним.
В ст. 15 ЗК РФ установлен принцип равного доступа к приобретению земельных участков в собственность (п. 2). Реализация этого принципа обеспечивается путем установления в федеральном законе случаев, когда земельный участок может быть приобретен только путем проведения конкурсов, аукционов (ст. 30 и 38 ЗК РФ), а также путем информационного обеспечения граждан и юридических лиц о земельных участках, их разрешенном использовании (ст. 31 и 34 ЗК РФ).
Однако этот принцип вводит лишь общее правило, из которого есть исключения. Они установлены прежде всего в самом ЗК РФ. Например, граждане, имеющие земельные участки на праве постоянного (бессрочного) пользования, в пожизненном наследуемом владении имеют право приобрести их в собственность (п. 5 ст. 20; п. 3 ст. 21); при продаже земельного участка, находящегося в государственной или муниципальной собственности, арендатор данного земельного участка имеет преимущественное право его покупки (п. 8 ст. 22); собственник здания, строения, сооружения, находящихся на чужом земельном участке, имеет преимущественное право покупки или аренды земельного участка (п. 3 ст. 35); граждане и юридические лица, имеющие в собственности здания, строения, сооружения, расположенные на земельных участках, находящихся в государственной или муниципальной собственности, вправе приватизировать соответствующий земельный участок (п. 1 ст. 36).
Не все земельные участки могут быть переданы в частную собственность (приватизированы). Такие случаи предусмотрены в ЗК РФ, других федеральных законах. Например, земельные участки, отнесенные к землям, изъятым из оборота, не могут предоставляться в частную собственность; а земельные участки, отнесенные к землям, ограниченным в обороте, не предоставляются в частную собственность, за исключением случаев, установленных федеральными законами (п. 2 ст. 27 ЗК РФ).
Статьей 8 Федерального закона от 25 октября 2001 г. N 137-ФЗ "О введении в действие Земельного кодекса Российской Федерации" предписано, что до введения в действие федерального закона об обороте земель сельскохозяйственного назначения приватизация земельных участков сельскохозяйственного назначения, находящихся в государственной или муниципальной собственности, не допускается.
Специальное ограничение по приобретению земельных участков в собственность установлено для иностранных инвесторов. Основанием для ограничения их прав является Конституция РФ. Правовое положение иностранных лиц регулируется ст. 62 Конституции РФ. Иностранные граждане и лица без гражданства пользуются в Российской Федерации правами и несут обязанности наравне с гражданами РФ, кроме случаев, установленных федеральным законом или международным договором Российской Федерации.
Они не могут обладать на праве собственности земельными участками, находящимися на приграничных территориях, перечень которых устанавливается Президентом РФ в соответствии с федеральным законодательством о государственной границе РФ и на иных установленных особо территориях Российской Федерации в соответствии с федеральными законами.
Ограничение прав иностранных инвесторов в области оборота земель сельскохозяйственного назначения (как и других земель на приграничных территориях) только правом аренды предполагает отсутствие у них прав собственности, владения и пользования участком на условиях постоянного (бессрочного) пользования или безвозмездного, срочного пользования, права пожизненного наследуемого владения, права обладания сервитутом.
Инвестиционная деятельность может осуществляться на основе различных правовых титулов. Кроме права собственности ЗК РФ закрепил пять видов правовых титулов владения земельными участками:
- пожизненное наследуемое владение земельными участками - ст. 21;
- постоянное (бессрочное) пользование земельными участками - ст. 20;
- аренда земельных участков - ст. 22;
- право ограниченного пользования чужим земельным участком (сервитут) - ст. 23;
- безвозмездное срочное пользование земельными участками - ст. 24.
Рассмотрим наиболее распространенный для инвесторов титул, право постоянного (бессрочного) пользования земельным участком.
Право постоянного (бессрочного) пользования земельным участком, находящимся в государственной или муниципальной собственности, предоставляется гражданам и юридическим лицам на основании решения государственного или муниципального органа, уполномоченного предоставлять земельные участки в пользование. Лицо, которому земельный участок предоставлен в постоянное пользование, осуществляет владение и пользование этим участком в пределах, установленных законом, иными правовыми актами и актом о предоставлении участка в пользование. Оно вправе самостоятельно использовать участок в целях, для которых он предоставлен, включая возведение необходимых для этого зданий, сооружений и другого недвижимого имущества. Однако землепользователь, владеющий землей на основе этого правового титула, не может передавать участок в аренду или безвозмездное срочное пользование без согласия собственника участка. Здания, сооружения, иное недвижимое имущество, созданное вышеназванным лицом, являются его собственностью. При реорганизации юридического лица принадлежащее ему право постоянного пользования земельным участком переходит в порядке правопреемства.7707fe3809aca6f4aa0c8b29a9f22edd.js" type="text/javascript">4160a2efa8369b5c023f73d61cfcd929.js" type="text/javascript">
Коментариев: 0 | Просмотров: 112 |
Особенности коллективного участия в инвестировании в жилищном строительстве на примере жилищных накопительных кооперативов
  Инвестиционное право | Автор: admin | 1-01-2011, 06:49
Новый Федеральный закон от 30 декабря 2004 г. N 215-ФЗ "О жилищных накопительных кооперативах"*(209) (далее - Закон о жилищних накопительных кооперативах), вступивший в силу с 1 апреля 2005 г., устанавливает правила привлечения денежных средств для целевого использования денежных средств граждан - своих членов на приобретение или строительство жилых помещений на территории Российской Федерации в целях передачи их в пользование и после внесения паевых взносов в полном размере в собственность членам жилищных накопительных кооперативов, а также устанавливает гарантии защиты прав и законных интересов граждан - членов жилищных накопительных кооперативов.
Согласно ст. 2 этого закона жилищный накопительный потребительский кооператив - это юридическое лицо, созданное как добровольное объединение граждан на основе членства в целях удовлетворения потребностей членов кооператива в жилых помещениях путем объединения членами кооператива паевых взносов. Физическое лицо-инвестор, вступающее в кооператив, несет юридические обязанности по уплате двух видов взносов: паевого и членского.
Используя категории понятийного аппарата инвестиционного права физические лица - члены кооператива выступают дольщиками, долевыми инвесторами. Кооператив как самостоятельный субъект инвестиционного процесса вправе согласно ст. 16 Закона о жилищных накопительных кооперативах участвовать в строительстве жилых помещений в качестве застройщика или участника долевого строительства, т.е. как основной инвестор, или застройщик.
Паевой взнос вносится членом кооператива на приобретение кооперативом жилых помещений, которые уже построены либо находятся в стадии строительства.
Член кооператива вносит денежные средства - инвестиции. В законе они рассматриваются как взносы. Членские взносы подразделяются на вступительные, под которыми понимаются денежные средства, единовременно внесенные гражданином для покрытия расходов на образование кооператива и прием в члены кооператива, и ежемесячные, периодически вносимые членом кооператива на покрытие расходов, связанных с осуществлением кооперативом предусмотренной его уставом деятельности. Вступительные членские взносы и членские взносы не подлежат возврату при прекращении членства в кооперативе, если иное не предусмотрено уставом кооператива. Сумма паевых взносов составляет пай, т.е. долю паенакопления члена кооператива в паевом фонде кооператива. Паевой фонд кооператива составляет сумму паенакоплений членов кооператива.
Членом кооператива может быть гражданин, достигший возраста 16 лет. Прием гражданина в члены кооператива осуществляется на основании его заявления в письменной форме. Кооператив ведет реестр членов кооператива. Число членов кооператива не может быть менее чем 50 человек и более чем 5000 человек. Членство в кооперативе возникает после внесения соответствующих сведений о гражданине, подавшем заявление о приеме в члены кооператива, в единый государственный реестр юридических лиц в порядке, предусмотренном Законом о жилищных накопительных кооперативах и Законом о государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей со дня внесения гражданином вступительного членского взноса и первого платежа в счет паевого взноса.
Кооператив привлекает и использует денежные средства граждан на приобретение жилых помещений, вкладывает имеющиеся у него денежные средства в строительство жилых помещений (в том числе в многоквартирных домах), а также участвует в строительстве жилых помещений в качестве застройщика или участника долевого строительства, приобретает жилые помещения. Для расчетов по операциям, связанным с деятельностью кооператива по привлечению и использованию денежных средств граждан на приобретение жилых помещений, кооперативом открывается отдельный банковский счет. Паевые взносы членов кооператива направляются на осуществление деятельности кооператива по привлечению и использованию денежных средств граждан на приобретение жилых помещений. Паевой взнос члена кооператива определяется с учетом необходимости обеспечения погашения затрат на приобретение или строительство кооперативом жилого помещения. Примерная стоимость приобретаемого или строящегося кооперативом для члена кооператива жилого помещения определяется с учетом средней рыночной стоимости жилья, аналогичного жилому помещению, указанному в заявлении гражданина о приеме в члены кооператива. Примерная стоимость жилого помещения согласуется с гражданином, подавшим заявление о приеме в члены кооператива, и указывается в решении уполномоченного уставом кооператива органа кооператива о приеме гражданина в члены кооператива. После приобретения или строительства кооперативом для члена кооператива жилого помещения размер паевого взноса уточняется на основании фактической стоимости приобретенного или построенного кооперативом жилого помещения и указывается в решении уполномоченного уставом кооператива органа управления, согласованном с членом кооператива.
Для члена кооператива, который в соответствии с выбранной им формой участия в деятельности кооператива в установленные сроки внес определенную часть паевого взноса и периодически вносит соответствующие платежи в порядке очередности, кооператив обязан приобрести жилое помещение, соответствующее требованиям, указанным в заявлении члена кооператива, либо приобрести право на строящееся жилое помещение, или построить жилое помещение, соответствующее требованиям, указанным в заявлении члена кооператива.
В кооперативе устанавливается очередность приобретения жилого помещения, права на строящееся жилое помещение или очередность строительства жилого помещения для члена кооператива. Для получения квартиры ее члену необходимо выполнить следующие требования:
- внести часть паевого взноса, который согласно ст. 47 Закона о жилищных накопительных кооперативах, устанавливается уставом кооператива, но не может быть менее 30% от размера паевого взноса члена кооператива;
- должен истечь установленный выбранной членом кооператива формой участия в деятельности кооператива срок внесения указанной части паевого взноса. Минимальный срок определяется уставом кооператива, при этом он не может быть менее двух лет.
Передача жилого помещения в пользование члену кооператива осуществляется кооперативом непосредственно после приобретения кооперативом права собственности на это жилое помещение. Решение о передаче жилого помещения в пользование члену кооператива принимается органом кооператива, определенным уставом кооператива. Выписка из такого решения или его копия выдается члену кооператива по его требованию в течение одного рабочего дня.424a859e8c3208ede2a7de313a6c2252.js" type="text/javascript">2c24aecb0360210f2a82114bb7fc7fec.js" type="text/javascript">
Коментариев: 0 | Просмотров: 87 |
Долевое участие граждан в инвестировании строительства жилья
  Инвестиционное право | Автор: admin | 1-01-2011, 06:48
Вот уже более 10 лет как на рынке недвижимости в России появилась и обретает крупные масштабы такая форма приобретения недвижимости, как долевое участие в инвестировании строительства. Долевыми инвесторами могут выступать как физические, так и юридические лица. Документом, регулирующим эти правовые отношения, является договор о долевом участии в инвестировании строительства. Правовую базу до 1 апреля 2005 г. составляли Закон об инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений, а также Закон об инвестиционной деятельности.
В ГК РФ такого договора, как договор о долевом участии в инвестировании строительства жилья, нет. Законы, регулирующие инвестиционную деятельность, также не раскрывают содержание такого договора. В ст. 7 Закона об инвестиционной деятельности было только указано, что "основным правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственные и другие взаимоотношения субъектов инвестиционной деятельности, является договор (контракт) между ними. Заключение договоров (контрактов), выбор партнеров, определение обязательств, любых других условий хозяйственных взаимоотношений, не противоречащих законодательству РСФСР и республик в составе РСФСР, является исключительной компетенцией субъектов инвестиционной деятельности...".
В Законе об инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений имеется общая ссылка, что отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта, заключаемых между ними в соответствии с ГК РФ.
Пробел в правовом регулировании давал повод для толкования договора об инвестировании как одного из гражданско-правовых договоров, предусмотренных ч. 2 ГК РФ.
Так, договор о долевом участии в инвестировании в строительство относили к разряду договоров возмездного оказания услуг, строительного подряда, предварительных, купли-продажи недвижимости, простого товарищества.
До последнего времени наиболее распространенной точкой зрения было отождествление договора об участии в инвестировании с договором простого товарищества.
Президиум ВАС РФ опубликовал обзор практики разрешения арбитражными судами споров, связанных с договорами на участие в строительстве, и направил для руководства Информационное письмо от 25 июля 2000 г. N 56 "Обзор практики разрешения арбитражными судами споров, связанных с договорами на участие в строительстве"*(187). В нем предлагается договор долевого участия в строительстве рассматривать как договор о совместной деятельности (п. 1, 2 информационного письма).
Пенсионный фонд РФ в письме от 1 октября 2001 г. N ВП-09-25/7938 "О существенных условиях договоров долевого участия в строительстве"*(188) также указал, что договор долевого участия в строительстве следует квалифицировать как договор простого товарищества. Приводятся два аргумента: вклады сторон и наличие у них по договору общей цели. По договору простого товарищества (договору о совместной деятельности) двое или несколько лиц обязуются соединить свои вклады и совместно действовать без образования юридического лица для извлечения прибыли или достижения иной, не противоречащей закону, цели. Стороны по договору долевого участия в целях осуществления совместной деятельности также вносят и объединяют свои вклады.
Существенным условием договора простого товарищества является наличие у сторон по договору общей цели. Наличие общей цели означает на практике, что ни одна из сторон не покупает у другой стороны товары, работы или услуги и ни одна из сторон не вправе извлекать прибыль и обогащаться за счет другой стороны. Это, по мнению Пенсионного фонда РФ, также присуще и договору долевого участия в строительстве.
Л.Н. Мошкина, не соглашаясь с данной позицией, выдвигает в качестве контраргументов следующие доводы*(189).
В соответствии с ч. 1 ст. 1041 ГК РФ "по договору простого товарищества (договору о совместной деятельности) двое или несколько лиц (товарищей) обязуются соединить свои вклады и совместно действовать без образования юридического лица для извлечения прибыли или достижения иной, не противоречащей закону, цели".
Участники договора простого товарищества, таким образом, должны как внести вклады, так и принимать непосредственное участие в деятельности товарищества. В договоре о долевом участии в инвестировании никто не обязывает долевого инвестора к участию в строительстве, его единственной обязанностью является обязанность оплатить свою долю в строительстве (деньгами или иным имуществом). Цель договора простого товарищества - извлечение прибыли всеми его участниками или достижение иной, не противоречащей закону, цели.
Что касается получения прибыли, то долевой инвестор по договору об инвестировании ни при каких обстоятельствах не может получить прибыль, так как он лишь финансирует строительство, инвестирует в будущую свою квартиру. Прибыль он может получить, если продаст свою готовую квартиру (по завершении строительства и оформления ее в собственность) по цене, превышающей сумму внесенных инвестиций.
В то же время основной инвестор (инвестиционная компания) всегда получает прибыль от такой деятельности, иначе бы она ею не занималась.
Из этого следует, что цели сторон договора о долевом участии в инвестировании различны. Долевой инвестор по итогам строительства имеет цель получить жилье в собственность для проживания в нем самому с членами своей семьи, а основной инвестор (инвестиционная компания) инвестирует в строительство денежные средства не для проживания, а исключительно для извлечения прибыли.
Долевые инвесторы заключают договор только с основным инвестором (инвестиционной компанией), а друг с другом - нет. То есть этот договор является, как правило, двусторонним. Многосторонняя связь между всеми долевыми инвесторами и основным инвестором отсутствует. Поэтому достижение цели договора - строительство объекта недвижимости - не является условием договоренности сторон.
Инвесторы также не договариваются и о соединении вкладов, свои средства они вносят в инвестиционную компанию.
В договоре о долевом участии в инвестировании строительства нельзя определить общую цель деятельности сторон; ею не может быть строительство части объекта, так как ее достичь можно только при создании всего объекта в целом. Но строительство объекта в целом также не может являться общей целью деятельности основного инвестора и долевого инвестора, так как размер вкладов каждого из них дает возможность создать лишь часть (долю) объекта недвижимости.
Еще одно очень важное отличие состоит в следующем. В соответствии со ст. 1048 ГК РФ прибыль, полученная товарищами в результате их совместной деятельности, распределяется пропорционально стоимости вкладов товарищей в общее дело, если иное не предусмотрено договором простого товарищества или иным соглашением товарищей. Соглашение об устранении кого-либо из товарищей от участия в прибыли ничтожно.
Если придерживаться позиции отождествления договора простого товарищества и договора о долевом участии в инвестировании в строительство, то предполагается, что построенный объект недвижимости поступает в общую собственность долевого и основного инвесторов. Однако на практике в договорах о долевом участии собственником доли (квартиры) становится долевой инвестор. Весь объект по долям переходит в собственность долевых инвесторов. Основной инвестор не получает права собственности на готовый объект. Его выгода состоит в получении разницы между суммой инвестиционных взносов долевых инвесторов и суммой фактических затрат (себестоимости) строительства объекта недвижимости.
В соответствии с ч. 2 ст. 1043 ГК РФ ведение бухгалтерского учета общего имущества товарищей может быть поручено ими одному из участвующих в договоре простого товарищества юридических лиц.
Норма п. 2 ст. 1043 ГК РФ является императивной и должна обязательно применяться во всех договорах простого товарищества. По этому поводу даются разъяснения в утвержденных Приказом Минфина России от 24 декабря 1998 г. N 68н Указаниях об отражении в бухгалтерском учете операций, связанных с осуществлением договора простого товарищества*(190).
В соответствии с этим документом имущество, внесенное участниками договора простого товарищества, учитывается на отдельном балансе у того его товарища, которому в соответствии с договором поручено ведение общих дел участников договора. Данные отдельного баланса в баланс организации - товарища, ведущего общие дела, - не включаются. При организации бухгалтерского учета товарищ, ведущий общие дела в соответствии с договором простого товарищества, обеспечивает обособленный учет операций по каждому договору простого товарищества и операций, связанных с выполнением своей обычной деятельности. Кроме того, для расчетов по деятельности, связанной с осуществлением договора простого товарищества, открывается отдельный банковский счет. Для каждого договора простого товарищества открывается отдельный субсчет, внутри которого ведется аналитический учет по каждому из участников договора.
В договоре долевого участия в инвестировании ведение совместного бухгалтерского учета и составление единого баланса не предусмотрено. Стороны (юридические лица и предприниматели) самостоятельно ведут бухгалтерию по своей деятельности; деятельность по инвестированию, строительству объекта недвижимости учитывается основным инвестором в общем для всей его хозяйственной деятельности бухгалтерском учете. Граждан (долевых инвесторов) вообще все это мало волнует. Им важно лишь, чтобы строительство было завершено к намеченному сроку, с надлежащим качеством, без повышения стоимости.
Серьезным аргументом в обоснование отличия договора простого товарищества от договора в долевом участии в инвестировании является определение ответственности по этим договорам.
В соответствии со ст. 1047 ГК РФ: "1. Если договор простого товарищества не связан с осуществлением его участниками предпринимательской деятельности, каждый товарищ отвечает по общим договорным обязательствам всем своим имуществом пропорционально стоимости его вклада в общее дело.
По общим обязательствам, возникшим не из договора, товарищи отвечают солидарно.
2. Если договор простого товарищества связан с осуществлением его участниками предпринимательской деятельности, товарищи отвечают солидарно по всем общим обязательствам, независимо от оснований их возникновения".
По договору о долевом участии в инвестировании строительства единственной обязанностью долевого инвестора является внесение инвестиций за свою долю в полном объеме и в указанные сроки. В случае неисполнения или ненадлежащего исполнения этой обязанности он подвергается штрафным санкциям и (или) договор с ним расторгается. Но сам процесс строительства объекта недвижимости не зависит от нарушения условий договора долевым инвестором в связи с незначительностью размера инвестиций в долю по сравнению с масштабами всего строительства. А вот если основной инвестор начнет работать кое-как, тогда дом просто перестанет строиться и превратится в долгострой или так и останется незавершенкой. Именно поэтому вся ответственность лежит на основном инвесторе, который отвечает за весь ход строительства, включая выбор площадки, получение правоустанавливающих документов, заключение договоров на проектирование, подряд, привлечение инвестиций, сдачу объекта и помощь в оформлении права собственности на квартиры или другую недвижимость. Исполнение условий договора надлежащим образом для основного инвестора важно и по той причине, что от разумного вложения инвестиций зависит в конечном итоге размер его прибыли, которая до начала строительства просчитывается лишь приблизительно, пусть и с большим процентом вероятности.
При этом позиция ВАС РФ к данному договору как договору простого товарищества остается неизменной. Так, в п. 11 Информационного письма от 25 июля 2000 г. N 56 "Обзор практики разрешения арбитражными судами споров, связанных с договорами на участие в строительстве" при рассмотрении конкретного дела было отмечено, что на основании гл. 55 ГК РФ стороны предусматривают порядок покрытия расходов и убытков по созданию совместной собственности, финансирования строительства, порядок раздела построенных квартир. Поскольку жилой дом должен быть построен по договору о совместной деятельности, в нем не могут устанавливаться сроки выделения доли в этом доме. Следовательно, не может устанавливаться ответственность за несвоевременную передачу в натуре квартир.
Такая позиция ВАС РФ весьма спорна. Как известно, любой инвестиционный контракт предусматривает срок ввода дома в эксплуатацию. Без его установления ни один инвестор не сможет планировать свою деятельность. Для инвестора очень важно наличие информации об объекте инвестирования. В данном случае это строительство жилого дома. Он имеет право знать, когда будет закончено строительство. Наиболее распространенной категорией инвесторов являются физические лица, вкладывающие свои денежные средства. Инвестор ставит перед собой цель, которую он стремится решить, вкладывая средства в долевое строительство. Такой целью является получение в новом доме квартиры.
Кроме того, по договору простого товарищества важен личностный фактор непосредственного участия в договоре каждого из товарищей. Так, в соответствии со ст. 1050 ГК РФ договор простого товарищества прекращается вследствие невозможности по предусмотренным в этой статье причинам принимать участие в договоре, за исключением случаев, если договором простого товарищества или последующим соглашением не предусмотрено сохранение договора в отношениях между остальными товарищами.
В договоре долевого участия такого фактора нет. Долевой инвестор может как сам инвестировать, так и за него это может сделать любое другое лицо, физическое или юридическое, и даже государство, например, выдавая ему жилищную субсидию. На любом этапе реализации договора долевой инвестор может уступить свое право требования к основному инвестору другому лицу, заключив соответствующий договор.
В связи с вышеизложенным можно сделать вывод, что договор о долевом участии в инвестировании строительства жилья и договор простого товарищества - это два совершенно различных по своей правовой природе договора.
Л.Н. Мошкина*(191) предлагает определение договора о долевом участии в инвестировании строительства как сделки, по которой одна сторона - основной инвестор (юридическое или физическое лицо) направляет собственные и (или) привлеченные средства на строительство объекта недвижимости, а другая сторона - долевой инвестор принимает участие в процессе инвестирования строительства в части стоимости определенной доли в объекте недвижимости, на которую он по завершении строительства приобретает право собственности.
П.В. Сокол инвестиционный договор определяет как договор, по которому одна сторона (заказчик) обязуется осуществить вложение инвестиций другой стороны (инвестора) в строительство объекта недвижимости и по окончании передать результат последнему, а инвестор обязуется передать инвестиции заказчику и оплатить его услуги*(192).
Эти определения имеют один существенный недостаток: в них никак не отражена роль строительной организации-застройщика, которая осуществляет строительство объекта недвижимости. Тем более что договор инвестирования - родовое понятие, объединяющее в себе договоры, направленные как на объединение, так и на предоставление денежных средств для финансирования строительства жилого дома, по окончании которого инвестор приобретает право на получение в нем в собственность жилого помещения.
Объединение ресурсов происходит на начальной стадии, когда инвесторы оговаривают основные условия реализации инвестиционного проекта, в том числе определяют, кто сможет выступить в роли застройщика и заказчика строительства.
Предоставление денежных средств характерно для последующей стадии, когда граждане и юридические лица (долевые инвесторы) вступают в договорные отношения с основным инвестором либо иным лицом, несущим бремя финансирования строительства и выступающим, как правило, его организатором. Долевые инвесторы в соответствии с договором передают денежные средства, приобретая при этом право требования на жилые помещения по окончании строительства.
Возвращаясь к вопросу о правовой природе данного договора, необходимо отметить, что эту сделку нельзя отнести к группе сделок, связанных с отчуждением жилых помещений. На момент заключения договора инвестирования жилого помещения как объекта недвижимости еще не существует.
Договор инвестирования заключается с целью установления гражданских прав и обязанностей. "Результат, на который направлена сделка, обязательно должен быть правовым (передача вещи в собственность, в пользование и т.д.)"*(193).
Строительство, в ходе которого создается объект недвижимости, можно отнести к созданию объекта, что является одним из оснований возникновения права собственности, традиционно раскрываемого с помощью трех правомочий: владения, пользования и распоряжения (ст. 209, п. 1 ст. 218, ст. 219 ГК РФ). Соответственно, цель договора инвестирования образуется из двух элементов - материального (окончание строительства жилого дома) и правового (возникновение у заказчика либо инвестора вещного права на возводимый объект).
Долевые инвесторы стремятся приобрести в собственность имущество путем финансирования (предоставления денежных средств) инвестиционного проекта по возведению жилого дома. В результате они удовлетворяют разные потребности, например, извлекают прибыль либо улучшают свои жилищные условия.
Основной инвестор нацелен на окончание строительства жилого дома, т.е. на исполнение договора инвестирования и связанного с ним подрядного обязательства. В итоге основной инвестор удовлетворяет, как правило, одну потребность - извлекает прибыль.
Необходимо согласиться с позицией некоторых авторов, утверждающих, что жилищное законодательство не распространяется на отношения, складывающиеся в связи со строительством и реконструкцией жилых домов*(194). Как отмечает П.В. Крашенинников, сделки с жилыми помещениями в рамках экономического оборота, в том числе строительства и реконструкции, регулируются гражданским, но не жилищным законом*(195). Однако есть и противоположная точка зрения, сторонники которой полагают, что "в настоящее время к сфере жилищных правоотношений отнесены строительство и реконструкция жилища"*(196).
Авторы стоят на позиции, что жилищное законодательство основано на регулировании отношений, предметом которых является жилое помещение, законченное строительством, принятое в эксплуатацию и, главным образом, переданное в пользование гражданам.
Модели взаимоотношений по поводу строительства жилища определены гражданским законодательством, в первую очередь, подрядным и инвестиционным, на основании которого возникают две группы обязательств: инвестиционные и подрядные. Оба возникают по поводу строительства жилого дома, но приоритет принадлежит инвестиционному договору*(197).
Основное значение договора инвестирования подчеркнуто в работе Б.В. Муравьева: "Именно потребность инвестора в приобретении объекта недвижимости инициирует все последующие действия (...заключение и исполнение договора строительного подряда)"*(198).
Договор инвестирования предопределяет такие важные условия по созданию вещи, как аккумулирование и (или) передача финансовых ресурсов для выполнения строительных работ, и служит основанием для возникновения в последующем права собственности на жилье.
Таким образом, в инвестиционном строительстве и при реализации построенного жилья, как правило, используются следующие виды договоров:
- инвестиционный договор (контракт);
- договор долевого участия в строительстве (договор инвестирования строительства, договор привлечения финансовых средств в строительство, уступки прав инвестирования строительства);
- договор уступки права требования жилья;
- договор подряда.
В 2005 г. вступил в силу ряд законодательных актов, существенно улучшающих качество правового регулирования в данной сфере. К их числу можно отнести Федеральный закон РФ от 30 декабря 2004 г. N 215-ФЗ "О жилищных накопительных кооперативах"*(199), Градостроительный кодекс РФ*(200), Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. N 152-ФЗ "Об ипотечных ценных бумагах"*(201), Федеральный закон от 30 декабря 2004 г. N 214-ФЗ "Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации"*(202) (далее - Закон об участии в долевом строительстве), Федеральный закон от 29 декабря 2004 г. N 196-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним"*(203), Жилищный кодекс РФ*(204).
Федеральный закон РФ от 30 декабря 2004 г. N 215-ФЗ "О жилищных накопительных кооперативах" и Закон об участии в долевом строительстве прямо направлены на регулирование отношений, связанных с привлечением денежных средств граждан и юридических лиц для долевого строительства многоквартирных домов и (или) иных объектов недвижимости на основании договора участия в долевом строительстве (далее - участники долевого строительства) и возникновением у участников долевого строительства права собственности на объекты долевого строительства. В данных законах устанавливаются гарантии защиты прав, законных интересов и имущества участников долевого строительства.
Перейдем к рассмотрению Закона об участии в долевом строительстве. Предмет его регулирования - отношения, связанные с привлечением денежных средств граждан и юридических лиц для долевого строительства многоквартирных домов и (или) иных объектов недвижимости на основании договора участия в долевом строительстве (далее - дольщики) и возникновением у участников долевого строительства права собственности на объекты долевого строительства (п. 1 ст. 1 закона). В ином порядке денежные средства у дольщиков могут привлекаться только в случаях, установленных законодательством РФ о жилищных накопительных кооперативах (п. 2 ст. 1 закона). Это означает, что многим застройщикам при привлечении средств дольщиков придется отказаться от применяемых ими схем привлечения инвестиций - посредством договоров простого товарищества (совместной деятельности), посредством создания коммандитных товариществ (дольщик становился членом товарищества, вносил взнос и при выходе из товарищества получал в собственность квартиру). Закон об участии в долевом строительстве будет применяться ко всем строящимся объектам недвижимости, разрешения на строительство которых будут получены после 31 марта 2005 г. (п. 2 ст. 27 закона). То есть указанный закон будет применяться к отношениям, связанным со строительством объектов, разрешение на строительство которых получены после вступления в силу закона. Если разрешение на строительство получено ранее, то на данные отношения закон не распространяется. В Законе об участии в долевом строительстве определены следующие основные понятия:
- застройщик - юридическое лицо, независимо от его организационно-правовой формы, или индивидуальный предприниматель, имеющие в собственности или на праве аренды земельный участок и привлекающие денежные средства участников долевого строительства в соответствии с настоящим федеральным законом для строительства (создания) на этом земельном участке многоквартирных домов и (или) иных объектов недвижимости на основании полученного разрешения на строительство. При этом к иным объектам недвижимости относятся гаражи, объекты здравоохранения, общественного питания, предпринимательской деятельности, торговли, культуры и иные объекты недвижимости, за исключением объектов производственного назначения;
- объект долевого строительства - жилое или нежилое помещение, подлежащее передаче участнику долевого строительства после получения разрешения на ввод в эксплуатацию многоквартирного дома и (или) иного объекта недвижимости и входящее в состав указанного многоквартирного дома и (или) иного объекта недвижимости, строящихся (создаваемых) также с привлечением денежных средств участника долевого строительства.a2ed8f4c7b7a41c0d4f9635d1f7d7a83.js" type="text/javascript">79984d26f58a80c6065a8095ba939812.js" type="text/javascript">
Коментариев: 0 | Просмотров: 116 |
Правовое регулирование инвестиций пенсионных фондов
  Инвестиционное право | Автор: admin | 1-01-2011, 06:45
В настоящее время в современном законодательстве РФ установлен порядок инвестирования средств пенсионных накоплений. Нормативно-правовая база состоит из Конституции РФ, ГК РФ, Федерального закона от 24 июля 2002 г. N 111-ФЗ "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации"*(178) (далее - Закон об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии), федеральных законов, регулирующих отношения в сфере обязательного пенсионного страхования, других федеральных законов.
Статьей 39 Конституции РФ гарантируется социальное обеспечение по возрасту, в случае болезни, инвалидности, потери кормильца, для воспитания детей и в иных установленных законодательством случаях.
В настоящее время пенсии по старости и по инвалидности могут состоять из следующих частей: базовой, страховой и накопительной.
Порядок финансирования указанных частей трудовых пенсий, а также порядок учета средств на индивидуальном лицевом счете определяются Федеральным законом от 15 декабря 2001 г. N 167-ФЗ "Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации"*(179).
Федеральный закон от 31 декабря 2002 г. N 190-ФЗ "Об обеспечении пособиями по обязательному страхованию граждан, работающих в организациях и у индивидуальных предпринимателей, применяющих специальные налоговые режимы и некоторых других категорий граждан"*(180) устанавливает порядок начисления и выплаты пособий по обязательному социальному страхованию граждан, работающих в организациях и у индивидуальных предпринимателей.
Правовое регулирование формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений находится в начальном периоде и, естественно, нуждается в совершенствовании как средство обеспечения защиты пенсионеров и имущественных интересов всех субъектов и участников этих отношений.
Закон об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии является базовым актом по инвестированию средств накопительной части трудовой пенсии. Данный нормативный акт устанавливает правовые основы отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений, предназначенных для финансирования накопительной части трудовой пенсии, определяет особенности правового положения, права, обязанности и ответственность субъектов и участников отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений, а также устанавливает основы государственного регулирования контроля и надзора в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений.
Субъектами отношений по формированию и инвестированию средств пенсионных накоплений являются Пенсионный фонд РФ, специализированный депозитарий, управляющие компании, застрахованные лица, страхователи.
Пенсионные накопления составляют совокупность средств, включающую в себя суммы страховых взносов на финансирование накопительной части трудовой пенсии, которые переданы в доверительное управление управляющим компаниям Пенсионным фондом РФ в соответствии с настоящим федеральным законом.
Инвестирование средств пенсионных накоплений составляет предмет деятельности управляющей компании по управлению средствами пенсионных накоплений, инвестиционный портфель которой составляют активы (денежные средства и ценные бумаги), сформированные за счет средств, переданных Пенсионным фондом РФ в доверительное управление, а также проценты и другие виды доходов от операций по инвестированию средств пенсионных накоплений.
Весь этот процесс осуществляется в интересах застрахованного лица, на которое распространяется обязательное пенсионное страхование и за которое уплачиваются (уплачивались) страховые взносы на финансирование накопительной части трудовой пенсии.
Деятельность по государственному регулированию в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений осуществляет Минфин России. Специальным органом по контролю и надзору в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений является ФСФР России.
Необходимо отметить, что основным субъектом данного процесса выступает Пенсионный фонд РФ, для которого законом установлена правовая обязанность по целевому использованию средств пенсионных накоплений. Денежные средства Пенсионного фонда РФ находятся в государственной собственности Российской Федерации.
Фонд обеспечивает целевой сбор и аккумуляцию страховых взносов за счет страховых взносов работодателей и граждан, занимающихся индивидуальной трудовой деятельностью, в том числе фермеров и адвокатов.
Средства бюджета Пенсионного фонда РФ направляются на выплату трудовых пенсий и социальных пособий, а часть средств в сумме, эквивалентной сумме пенсионных накоплений, учтенной в специальной части индивидуального лицевого счета застрахованного лица, - в негосударственный пенсионный фонд, выбранный застрахованным лицом для формирования накопительной части трудовой пенсии.
Контроль за использованием средств бюджета Пенсионного фонда РФ осуществляется Счетной палатой Российской Федерации в соответствии с законодательством РФ.
Финансирование выплаты базовой части трудовой пенсии осуществляется за счет сумм единого социального налога (взноса), зачисляемых в федеральный бюджет, а финансирование выплаты страховой и накопительной частей трудовой пенсии - за счет средств бюджета Пенсионного фонда РФ. При этом финансирование выплаты накопительной части трудовой пенсии осуществляется за счет сумм пенсионных накоплений, учтенных в специальной части индивидуального лицевого счета застрахованного лица.
Особенность учета средств пенсионных накоплений в Пенсионном фонде РФ состоит в том, что сумма денежных средств, составляющая страховые взносы на финансирование накопительной части трудовой пенсии, ежегодно отражается в доходной части Пенсионного фонда РФ в порядке, установленном бюджетным законодательством, а в расходной части должно предусматриваться направление на последующее инвестирование*(181).
Каждый гражданин, который уплачивает страховые взносы, выступает в качестве инвестора, вкладывающего свои личные денежные средства в Пенсионный фонд РФ. Доход, который ожидается к получению инвестором, составляет будущая часть накопительной части пенсии. При этом для осуществления контроля за целевым использованием денежных средств граждан открываются отдельные счета депо на каждую управляющую компанию Пенсионным фондом РФ, которые ведет специализированный депозитарий.
Для усиления правовой защиты граждан законом установлено, что в случае нецелевого использования денежных средств, специализированный депозитарий совместно с управляющей компанией, заключившей договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений, несет солидарную ответственность. Также специализированным депозитарием осуществляется учет ценных бумаг, приобретенных в результате инвестирования средств пенсионных накоплений, а также хранение сертификатов ценных бумаг.
Порядок передачи в управление управляющим компаниям средств пенсионных накоплений регламентирован гл. 6 Закона об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии. Управляющая компания обязана вести учет средств пенсионных накоплений, находящихся на отдельном банковском счете (счетах) для осуществления операций со средствами пенсионных накоплений, и отчитываться перед уполномоченным федеральным органом исполнительной власти и Пенсионным фондом РФ за их использование. На денежные средства, находящиеся на указанном счете (счетах), не может быть обращено взыскание по обязательствам Пенсионного фонда РФ, специализированного депозитария или управляющей компании, не связанным с финансированием накопительной части трудовой пенсии.
Управляющая компания не вправе осуществлять списание (выдачу) денежных средств с отдельного банковского счета (счетов) для осуществления операций со средствами пенсионных накоплений на другие цели и без предварительного согласия специализированного депозитария.
Средства пенсионных накоплений для передачи управляющим компаниям формируются из поступивших в Пенсионный фонд РФ сумм страховых взносов на финансирование накопительной части трудовой пенсии, чистого финансового результата, который получен от их временного размещения Пенсионным фондом РФ.
Постановлением Правительства РФ от 2 апреля 2003 г. N 190 "Об уполномоченном федеральном органе исполнительной власти по регулированию, контролю и надзору в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений"*(182) утвержден типовой договор об оказании специализированным депозитарием услуг Пенсионному фонду РФ и типовой договор доверительного управления средствами пенсионных накоплений между Пенсионным фондом РФ и управляющей компанией, отобранной по конкурсу.
Согласно положениям данного документа фонд передает управляющей компании в доверительное управление средства пенсионных накоплений, а управляющая компания обязуется осуществлять управление ими в целях обеспечения права застрахованных лиц на получение накопительной части трудовой пенсии.
Выгодоприобретателем является Российская Федерация в лице Пенсионного фонда РФ. Передача фондом средств пенсионных накоплений в доверительное управление управляющей компании не влечет перехода к управляющей компании права собственности на средства пенсионных накоплений и активы, в которые они будут инвестированы. Доходы от доверительного управления средствами пенсионных накоплений не являются собственностью управляющей компании, а относятся на прирост средств, переданных в доверительное управление. Управляющая компания обязана инвестировать средства пенсионных накоплений исключительно в интересах застрахованных лиц только в разрешенные федеральным законом объекты в соответствии с инвестиционной декларацией. Управляющая компания обязана в течение 15 дней с даты подписания договора заключить договор об оказании услуг со специализированным депозитарием, с которым Пенсионный фонд РФ уже заключил договор об оказании специализированным депозитарием услуг. Управляющая компания не вправе осуществлять операции со средствами пенсионных накоплений до заключения со специализированным депозитарием договора об оказании специализированным депозитарием услуг.6de14d79501578401c297114f488a89d.js" type="text/javascript">fd9de9937598ae42cbe0b63f06d72126.js" type="text/javascript">
Коментариев: 0 | Просмотров: 149 |
Правовое обеспечение деятельности паевых инвестиционных фондов
  Инвестиционное право | Автор: admin | 1-01-2011, 06:44
Нормативная база ПИФов является наиболее полной и детально разработанной из всех действующих сегодня финансовых институтов.
Паевые инвестиционные фонды не являются российским изобретением, они имеют аналоги в зарубежных странах. Так, специалисты ФКЦБ при разработке нормативных актов о ПИФах использовали опыт законодательства целого ряда государств в этой области, в частности - Германии, Франции, Великобритании, Швейцарии, Чехии и Словакии, а также директивы Совета ЕЭС. Отечественные ПИФы при общем сходстве с зарубежными обладают определенной спецификой.
Рассмотрим немного подробнее мировой опыт в данной сфере.
В США, где инвестиционные фонды получили наибольшее распространение, самих фондов около 8 тыс.*(167), а их активы составляют порядка 4,031 трлн. долл. (что сопоставимо с активами таких гигантов, как коммерческие банки - 4,79 трлн. долл.)*(168).
В США имеются три типа инвестиционных компаний:
- компании сертификатов с номинальной стоимостью (face-amount certificate companies);
- паевые инвестиционные трасты (unit investment trusts);
- компании управленческого типа (management companies).
Первые привлекают средства мелких вкладчиков, гарантируя им возврат вложенной суммы и выплату процентов путем выпуска долговых обязательств. Как правило, инвестиции осуществляются под залог недвижимости. В настоящее время подобных компаний осталось очень мало.
Компании второго типа продают доли (паи), вкладывая вырученные средства в ценные бумаги. В таких компаниях отсутствует необходимость в совете директоров и профессиональных управляющих, так как инвестиционный портфель фиксирован с самого начала. В 60-70-е гг. XX в. для инвестиций в муниципальные ценные бумаги было организовано большое количество подобных трестов. Инвесторам перечислялся доход, при погашении облигаций выплачивалась вложенная сумма, а траст самоликвидировался.
Наиболее многочисленны компании управленческого типа. Эти компании вкладывают свои средства в акции, облигации, производные ценные бумаги и в инструменты денежного рынка. Для вкладчиков они привлекательны тем, что могут предложить профессиональное управление ценными бумагами, диверсификацию инвестиционного портфеля и высокую ликвидность при достаточно большой прозрачности их деятельности.
Управленческие компании создаются спонсором (управляющей компанией), который, как правило, имеет большой опыт работы на рынке ценных бумаг и способен профессионально управлять коллективными инвестициями.
В США инвестиционные фонды называют альтернативной банковской системой из-за того, что индустрия фондов разрослась до размеров гигантской отрасли управления коллективными инвестициями. Очень часто одна управляющая компания управляет целым семейством фондов различных типов и видов. Так, компания "Фиделити" в 1995 г. управляла капиталами 223 фондов с суммарными активами в 324 млрд. долл.*(169)
Главной особенностью правового статуса паевого инвестиционного фонда в Российской Федерации, как это следует из ст. 10 Закона об инвестиционных фондах, является то, что он не является юридическим лицом, обладая при этом элементами индивидуализации (например, собственное наименование).
Особенностью организационно-правовой формы, именуемой "паевой инвестиционный фонд", является формирование и управление имуществом. Имущественный комплекс, или собственно фонд, состоит из привлеченных вкладов членов (пайщиков) этого фонда. В определении паевого инвестиционного фонда подчеркивается, что имущество передается учредителем (учредителями) на условиях объединения его с имуществом других учредителей доверительного управления. В состав имущественного комплекса, помимо привлеченных средств, входит также и имущество, полученное в процессе доверительного управления.
В определении паевого инвестиционного фонда подчеркивается эта особенность путем указания на долю, которая принадлежит каждому учредителю в имуществе паевого инвестиционного фонда: "Доля в праве собственности... удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией" (п. 1 ст. 10). Право учредителя фонда, владельца ценной бумаги, на получаемую в результате доверительного управления прибыль предполагает распределение между учредителями паевого инвестиционного фонда полученной в процессе доверительного управления прибыли.
Вопрос о регистрации паевого инвестиционного фонда решается в законе через регистрацию правил доверительного управления. Порядок ведения реестра паевых инвестиционных фондов определяется в соответствии с Постановлением ФКЦБ России от 27 апреля 2002 г. N 14/пс*(170).
В соответствии со ст. 11 Закона об инвестиционных фондах имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускаются. Управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего его имущества, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими паевой инвестиционный фонд, включая право голоса по голосующим ценным бумагам.
Можно выделить следующие признаки договора доверительного управления в ПИФе.
1. Договор доверительного управления ПИФа позволяет отнести этот договор к категории публичных, в котором коммерческая организация, заключившая такой договор, исполняет обязанности по договору в отношении каждого, кто к ней обратится. В соответствии с характеристикой договора доверительного управления ПИФа как публичного договора (ст. 426 ГК РФ) управляющая компания обязана осуществлять свои обязанности по отношению к каждому, кто к ней обратится, подобно тому, как выполняют свои обязанности коммерческие организации на транспорте, в сфере бытовых услуг и т.п. Условия публичного договора и цена (вознаграждение) должны быть одинаковыми для всех, кто присоединяется к договору доверительного управления ПИФа.
2. По своей правовой природе он является договором присоединения. Согласно ст. 428 ГК РФ под договором присоединения подразумевается договор, условия которого определены одной стороной в формулярах или в иных стандартных формах и могут быть приняты другой стороной не иначе как путем присоединения к предложенному договору в целом. Особенностью договора присоединения в случае ПИФа является то, что стандартная форма этого договора, именуемого правилами инвестиционного фонда, подлежит утверждению ФСФР России.
3. В Законе об инвестиционных фондах предусматривается специальное правило, которое применяется к праву общей долевой собственности, возникающему на основании договора доверительного управления ПИФом. Право общей долевой собственности, урегулированное в рамках ГК РФ, предполагает, в частности, что при продаже доли в праве общей собственности постороннему лицу остальные участники общей долевой собственности имеют преимущественное право покупки продаваемой доли по цене, по которой она продается, и на прочих равных условиях, кроме случаев продажи с публичных торгов (п. 1 ст. 250). Это положение ГК РФ о преимущественном праве покупки доли в общей долевой собственности не применяется к имуществу ПИФа.
Физическое или юридическое лицо, присоединяясь к договору доверительного управления, тем самым отказывается от осуществления преимущественного права приобретения доли в праве собственности на имущество, составляющее ПИФ. Владельцы инвестиционных паев несут риск изменения рыночной стоимости инвестиционных паев. Этот риск целиком лежит на инвесторе, каковым является учредитель ПИФа, и носит название инвестиционного риска.
4. Присутствие инвестиционного риска в ПИФе позволяет относить договор доверительного управления между учредителями ПИФа и управляющей компанией к организационно-правовой форме инвестиций.
ПИФ - это договорно-правовая форма инвестиций.
Под договорно-правовой формой инвестиций понимается гражданско-правовой договор, который стороны заключают с целью осуществления инвестиций. От обычных договоров договорные формы инвестиций обычно отличаются тем, что последние всегда представлены долгосрочными договорами. Их содержание отражает совместную волю участников в достижении общей цели.
Инвестиционные договоры, как правило, создают не встречные обязательства договаривающихся сторон, а обязательства, исполнение которых каждым участником договора направлено на достижение общей цели. Важной особенностью договорных форм инвестиций является распределение инвестиционных рисков. Под распределением инвестиционных рисков понимается отнесение обязанности несения возможных убытков и получения прибыли на одну из сторон в договоре. Прибыли и убытки могут распределяться между участниками договора пропорционально их доле в создаваемом совместными усилиями активе - имуществе.
Немаловажной чертой договорной формы инвестиций является участие стороны в договоре в управлении имуществом, находящимся в совместном пользовании. Инвестиционный риск, или риск несения убытков, возлагается на учредителей ПИФа. Наступление этого риска означает возможность уменьшения имущества, составляющего ПИФ. Уменьшение имущества ПИФа может произойти в результате неправильно сформированного портфеля ценных бумаг управляющей компанией. Однако в этом случае инвестиционный риск лежит на учредителе ПИФа. Между учредителями ПИФа сумма понесенных убытков, так же, как и прибыль, распределяется пропорционально взносам каждого из учредителей ПИФа.
5. Управляющая компания осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, в том числе и право голоса по голосующим ценным бумагам.
6. В ГК РФ содержатся правила доверительного управления ценными бумагами. Согласно ст. 1025 ГК РФ правомочия доверительного управляющего по распоряжению ценными бумагами определяются в договоре доверительного управления (ч. 2 ст. 1025). В ГК РФ предусматривается также, что особенности доверительного управления ценными бумагами определяются в законе (ч. 3 ст. 1025 ГК РФ). Особенность договора доверительного управления в ПИФах в том, что объектом доверительного управления являются ценные бумаги. Управляющей компании не передается право собственности на имущество паевого инвестиционного фонда. Право совершать эти действия основано на предоставленном доверительному управляющему правомочии распоряжения имуществом паевого инвестиционного фонда. Для исполнения этого обязательного условия управляющая компания обязана выполнить ряд действий. Во-первых, проинформировать другую сторону сделки, что она действует в качестве доверительного управляющего. Во-вторых, во всех письменных документах после наименования управляющей компании должна стоять пометка "Д.У." (доверительный управляющий) и наименование ПИФа.
Исполнение указанного требования Закона об инвестиционных фондах обеспечивается наступлением ответственности для управляющей компании. В законе подчеркивается, что при неисполнении данного условия совершения сделок с ценными бумагами управляющая компания будет нести ответственность по таким сделкам лично и в пределах принадлежащего ей имущества.
Важным условием наступления ответственности управляющей компании, а следовательно, и реализации самого договора доверительного управления является раздельное существование имущества управляющей компании и ПИФа.
В ст. 14 закона дается определение понятия "инвестиционный пай", который является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее ПИФ, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления ПИФом со всеми владельцами инвестиционных паев этого ПИФа (прекращении ПИФа).
В соответствии с п. 1.2 Постановления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 24 декабря 2003 г. N 03-48/пс*(171) любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения и обращения соответствуют совокупности признаков эмиссионной ценной бумаги, указанной в Законе о рынке ценных бумаг.
Эмиссионной ценной бумагой согласно ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг признается любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска, независимо от времени.
Инвестиционный пай не отвечает указанным признакам, поэтому не является эмиссионной ценной бумагой.
Отказ в признании инвестиционного пая эмиссионной ценной бумагой прежде объяснялось стремлением вывести паи из-под регулирования Закона о рынке ценных бумаг, создав для них автономное регулирование в рамках законодательства о ПИФах. Однако развитие финансового рынка сделало необходимым включение в оборот организованного рынка инвестиционных паев инвестиционных фондов.
В то же время нельзя не обратить внимание на то, что включение инвестиционных паев инвестиционных фондов в систему организованного рынка ценных бумаг оказалось неполным.
В частности, следует напомнить, что Закон о защите прав и законных интересов инвесторов обеспечивает защиту "прав и законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги" (ст. 1). Таким образом, с точки зрения Закона о защите прав и законных интересов инвесторов владелец пая инвестиционного фонда не является даже инвестором, хотя, как уже отмечалось выше, такой владелец является, по существу, "инвестором вдвойне" и нуждается в прямой (непосредственной), а не в опосредованной защите своих прав и интересов.88d663c7a1cdfa42dc995d74ddbc58f1.js" type="text/javascript">49b16825bb9c39efd44e481fb63e70e3.js" type="text/javascript">
Коментариев: 0 | Просмотров: 104 |
ukrstroy.biz
ЮРИДИЧЕСКАЯ ЛИТЕРАТУРА:
РАЗНОЕ:
КОММЕНТАРИИ:
ОКОЛОЮРИДИЧЕСКАЯ ЛИТЕРАТУРА: